تواجه نفيديا مشكلة نقدية – الكثير منها
متى نفيديا قالت شركة سينوبسيس هذا الأسبوع إنها ستستحوذ على حصة بقيمة 2 مليار دولار في شركة تصميم الرقائق سينوبسيس، وكان هذا مجرد الأحدث في سلسلة من الاستثمارات الضخمة التي أعلنت عنها شركة صناعة الرقائق هذا العام.
وقالت Nvidia أيضًا إنها ستستحوذ على حصة بقيمة مليار دولار في Nokia، وتستثمر 5 مليارات دولار فيها إنتل و10 مليارات دولار في أنثروبيك – 18 مليار دولار من الالتزامات الاستثمارية من تلك الصفقات الأربع، دون احتساب استثمارات رأس المال الاستثماري الأصغر.
وقالت كوليت كريس، المديرة المالية لشركة Nvidia، يوم الثلاثاء، إن هذا لا يتضمن الالتزام الأكبر على الإطلاق: 100 مليار دولار لشراء أسهم OpenAI على مدى عدة سنوات، على الرغم من عدم وجود اتفاق نهائي حتى الآن.
إنها أموال كثيرة وصفقات كثيرة، لكن شركة Nvidia لديها الأموال اللازمة لكتابة شيكات كبيرة.
وفي نهاية أكتوبر، كان لدى إنفيديا 60.6 مليار دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل. وهذا ارتفاع من 13.3 مليار دولار في يناير 2023، مباشرة بعد إصدار OpenAI لـ ChatGPT. كان هذا الإطلاق قبل ثلاث سنوات أمرًا أساسيًا لجعل رقائق Nvidia هي المنتج التقني الأكثر قيمة.
مع تحول شركة إنفيديا من صانع لتكنولوجيا الألعاب إلى الشركة الأمريكية الأكثر قيمة، أصبحت ميزانيتها العمومية بمثابة حصن، ويتساءل المستثمرون بشكل متزايد عما ستفعله الشركة بأموالها.
قال الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ، عندما سُئل عما تخطط شركة تصنيع الرقائق للقيام به بكل أموالها، في مكالمة أرباح Nvidia الشهر الماضي: “لم تنمو أي شركة بالحجم الذي نتحدث عنه”.
يتوقع المحللون الذين استطلعتهم FactSet أن تحقق الشركة 96.85 مليار دولار من التدفق النقدي الحر هذا العام وحده و576 مليار دولار من التدفق النقدي الحر على مدى السنوات الثلاث المقبلة.
يرغب بعض المحللين في رؤية شركة Nvidia تنفق المزيد من أموالها على إعادة شراء الأسهم.
كتب بن ريتزيس، محلل شركة Melius Research، في مذكرة يوم الاثنين: “من المقرر أن تولد Nvidia أكثر من 600 مليار دولار من التدفق النقدي الحر على مدى السنوات القليلة المقبلة، وينبغي أن يكون لديها الكثير من الأموال المتبقية لعمليات إعادة الشراء الانتهازية”.
وزاد مجلس إدارة الشركة ترخيص إعادة شراء الأسهم في أغسطس، مما أضاف 60 مليار دولار إلى إجماليها. وفي الأرباع الثلاثة الأولى من العام، أنفقت 37 مليار دولار على إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح.
وقال هوانغ “سنواصل عمليات إعادة شراء الأسهم”.
تقوم Nvidia بإعادة الشراء، لكنها لا تتوقف عند هذا الحد.
وقال هوانغ إن قوة الميزانية العمومية لشركة Nvidia تمنح عملائها ومورديها الثقة في أنه سيتم تلبية الطلبات في المستقبل، والتي وصفها بالشراء.
وقال هوانغ “سمعتنا ومصداقيتنا لا تصدق”. “يتطلب الأمر ميزانية عمومية قوية حقًا للقيام بذلك، لدعم مستوى النمو ومعدل النمو والحجم المرتبط بذلك.”
قال كريس، المدير المالي لشركة Nvidia، يوم الثلاثاء إن “التركيز الأكبر” للشركة هو التأكد من أن لديها ما يكفي من النقود لتسليم منتجات الجيل التالي في الوقت المحدد. معظم كبار موردي Nvidia هم شركات تصنيع المعدات مثل Foxconn وDell، الأمر الذي قد يتطلب من Nvidia توفير رأس المال العامل لإدارة المخزون وبناء قدرة تصنيع إضافية.
ووصف هوانغ الاستثمارات الإستراتيجية لشركته بأنها “عمل مهم حقًا”، وقال إنه إذا نمت شركات مثل OpenAI، فإنها ستؤدي إلى استهلاك إضافي للذكاء الاصطناعي ورقائق Nvidia. قالت شركة Nvidia إنها لا تحتاج إلى أي من استثماراتها لاستخدام منتجاتها، لكنها جميعًا تفعل ذلك على أي حال.
وقال هوانغ، في إشارة إلى برامج الذكاء الاصطناعي للشركة: “جميع الاستثمارات التي قمنا بها حتى الآن – كلها، مرتبطة بتوسيع نطاق كودا، وتوسيع النظام البيئي”.
وفي تقرير أكتوبر، قالت إنفيديا إنها قامت بالفعل باستثمارات بقيمة 8.2 مليار دولار في شركات خاصة. بالنسبة لـ Nvidia، حلت هذه الاستثمارات محل عمليات الاستحواذ.
يعد استحواذ Nvidia على Mellanox بقيمة 7 مليارات دولار في عام 2020 هو الأكبر الذي قامت به الشركة على الإطلاق، وقد أرست الأساس لمنتجاتها الحالية للذكاء الاصطناعي، والتي ليست عبارة عن شرائح فردية ولكنها عبارة عن رفوف خوادم كاملة تباع بحوالي 3 ملايين دولار.
لكن الشركة واجهت مشكلات تنظيمية عندما حاولت شراء شركة تكنولوجيا الرقائق ذراع مقابل 40 مليار دولار في 2020
ألغت Nvidia الصفقة قبل أن يتم إكمالها بعد أن أثار المنظمون في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة مخاوف بشأن آثارها على المنافسة في صناعة الرقائق. اشترت Nvidia بعض الشركات الصغيرة في السنوات الأخيرة، لدعم فرقها الهندسية، لكنها لم تكمل عملية استحواذ بمليارات الدولارات منذ فشل صفقة Arm.
وقال كريس هذا الأسبوع في مؤتمر للمستثمرين: “من الصعب التفكير في أنواع كبيرة جدًا من عمليات الاندماج والاستحواذ”. “أتمنى أن يتوفر واحد، ولكن لن يكون من السهل القيام بذلك.”
يشاهد: يقول الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia إنه يدعم ضوابط التصدير قبل اجتماع اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ