هذا التقرير مأخوذ من النشرة الإخبارية “Inside India” الصادرة على قناة CNBC لهذا الأسبوع والتي تقدم لك أخبارًا ثاقبة وفي الوقت المناسب وتعليقات السوق حول القوة الناشئة والشركات الكبرى التي تقف وراء صعودها السريع. مثل ما ترى؟ يمكنك الاشتراك هنا.

أسهم شركة صناعة السيارات هيوندايبدأ فرع الشركة الهندي التداول هذا الأسبوع بالكثير من الترقب، لكنه انخفض بحوالي 7% عند ظهوره لأول مرة.

وقد قلص السهم خسائره منذ ذلك الحين، لكنه لا يزال أقل بنسبة 5٪ من سعر الطرح العام الأولي.

افتتحت شركة السيارات الكورية العملاقة، وهي ثالث أكبر شركة لتصنيع سيارات الركاب في العالم من حيث الحجم، متجراً لها في الهند في عام 1996، بعد وقت قصير من الإصلاحات التي قامت بها البلاد لتحرير اقتصادها الاشتراكي. بعد مرور 28 عامًا، يبدو أن الشركة قد حصلت على أكبر يوم دفع لها حتى الآن من خلال جمع 3.3 مليار دولار من سوق الأوراق المالية عن طريق بيع حصة قدرها 17.5٪.

هيونداي أصبحت ثاني أكبر شركة لصناعة السيارات في الهند من خلال إظهار أنها تفهم السوق من خلال تصميم سياراتها المشهورة عالميًا والمتقدمة تقنيًا ليس فقط لأذواق المستهلكين الهنود ولكن أيضًا لطرقها.

إنها مؤسسة مربحة، وتعتقد إدارة Hyundai أن هذا الاتجاه سيستمر.

على الرغم من هذا النجاح، يبدو كما لو أن سوق الأوراق المالية قد أعطى هيونداي الكتف البارد هذا الأسبوع.

انخفضت الأسهم في جميع المجالات مع أنيق 50 وانخفض المؤشر بنحو 5% خلال الشهر الماضي. ومع ذلك، أشار المستثمرون إلى العديد من عناصر الإدراج التي ربما ساهمت أيضًا في الانكماش الفوري.

أولاً، يتم إرجاع الأموال التي تم جمعها من خلال الإدراج في سوق الأسهم إلى الشركة الأم الكورية لشركة هيونداي. ومع ذلك، في الاكتتاب العام الأولي النموذجي، يتم استخدام الأموال المجمعة للاستثمار في النمو أو سداد الديون. وقد اعترض المستثمرون على فكرة أن الشركة الهندية التابعة لن تستفيد بالضرورة من الأموال النقدية التي تم جمعها في سوق الأوراق المالية، ولم توضح الشركة الأم الكورية كيف تنوي استخدام عائدات بيع الأسهم.

ثانيًا، يبدو كما لو أن شركة هيونداي ليس لديها حاجة فورية لرأس المال المرتفع، وأنها مجرد انتهازية من خلال الاستفادة مما أسماه البعض الأسواق “الرغوية” في الهند.

وقال جوراف نارين، المستشار الرئيسي في شركة “إنديانا”: “لا يعني ذلك أن الشركة بحاجة إلى المال، بل إن الشركة الأم تحاول حقًا الاستفادة من التقييم”. صندوق نمو رأس المال الهندي، والمدرجة في بورصة لندن. يستثمر صندوق ICG بشكل أساسي في الأسهم الهندية الصغيرة والمتوسطة ولم يشارك في الاكتتاب العام.

وتكهن كونجال غالا، رئيس الأسواق الناشئة العالمية ومدير المحفظة الرئيسي لصندوق هيرميس العالمي لأسهم الأسواق الناشئة الذي تبلغ قيمته 3.3 مليار دولار، بأن قرار إدراج الشركة الهندية التابعة كان من الممكن أن يكون نتيجة للحاجة إلى “تقييم أفضل للشركة الأم في عام 2018″. كوريا.”

يمتلك صندوق Gala حصصًا في شركات صناعة السيارات الأخرى مثل ماروتي سوزوكي، أكبر شركة لصناعة السيارات في الهند والصين بي واي دي. “لذا، هذه إحدى الطرق للهندسة المالية لتقييم أفضل، أليس كذلك؟”

ومع الإدراج، تسيطر الشركة الهندية التابعة الآن على ما يقرب من نصف القيمة السوقية للشركة الأم الكورية.

ويبدو أن شركة هيونداي تعوض أي خسارة في الدخل المستقبلي من بيع أسهمها من خلال رفع رسوم الامتياز التي تفرضها على شركتها الفرعية الهندية. وكان يتم التفاوض على رسوم حقوق الملكية، حتى يونيو/حزيران، بين الكيان الهندي والشركة الأم الكورية على أساس كل نموذج. ومع ذلك، يتعين على الشركة الهندية التابعة الآن أن تدفع نسبة ثابتة قدرها 3.5% من إجمالي الإيرادات للمضي قدمًا.

بدأ محللو الأسهم في شركة الخدمات المالية Emkay تغطية الأسهم بتصنيف “بيع”، مستشهدين بانخفاض الأرباح المحتملة بفضل ارتفاع مدفوعات حقوق الملكية، قائلين: “من المرجح أن يؤدي ارتفاع حقوق الملكية وانخفاض دخل الخزانة إلى تقييد [earnings per share] نمو.”

إذا لم يكن ذلك كافيًا، يشير عدد من المستثمرين والمحللين إلى أن شركة Hyundai قامت بتسعير السهم بأقل قدر من الارتفاع لإدراج الاكتتاب العام الأولي الرائج، وهو ما يمثل إقبالًا كبيرًا لمعظم مستثمري التجزئة. وأضاف نارين: “ما يريده مستثمرو التجزئة هو خصم كبير”.

ومع ذلك، يرى آخرون أن المستثمرين الذين يجلسون على هامش إحدى شركات صناعة السيارات الرائدة في الهند يخسرون المكاسب طويلة الأجل.

“نعتقد [Hyundai Motor India] وقال كابيل سينغ، المحلل في نومورا، في مذكرة للعملاء يوم 22 أكتوبر: “إنها وكيل جيد للعب الاتجاه المتزايد في صناعة السيارات الهندية”.

“والأهم من ذلك هو أن العملاء أصبحوا طموحين بشكل متزايد ومستعدين لدفع المزيد مقابل التصميمات الجذابة والميزات عالية التقنية.” ويتوقع سينغ أن يرتفع السهم بنحو 32% مقارنة بإغلاق يوم الخميس ليصل إلى 2472 روبية هندية (29.40 دولارًا).

ويتفق المحللون في ماكواري أيضًا على أن هيونداي هي في وضع أفضل لالتقاط الوجه المتغير للطبقة المتوسطة والأثرياء في الهند.

واقترح البنك الاستثماري أيضًا أن شركة هيونداي الهند، بفضل خبرة الشركة الأم ونجاحها في تطوير أحدث السيارات الهجينة والكهربائية للأسواق الكورية والغربية، ستكون في وضع أفضل لتزويد المستهلكين الهنود بمنتج متفوق مقارنة بمنافسيها. عندما يحين الوقت المناسب للانتقال إلى السيارات الكهربائية في الهند.

“نحن نؤمن بوالدها القوي [company] قال محللا ماكواري أشيش جاين وبراتيك، اللذان بدأا تغطية السهم بتصنيف “أداء متفوق” وسعر مستهدف يبلغ 2235 روبية، مشيرين إلى ارتفاع بنسبة 20٪ تقريبًا، “إنها تجهزها جيدًا لمعالجة مزيج توليد القوة المتطور في الهند بشكل أفضل من نظيراتها المحلية”.

رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي يلتقي الرئيس الصيني شي جين بينغ. واتفق الزعيمان، اللذان عقدا أول اجتماع ثنائي رسمي لهما منذ خمس سنوات على هامش قمة البريكس في روسيا، على تعزيز التعاون وحل النزاعات بين بلديهما. وقال مودي لشي إن “الثقة المتبادلة والاحترام المتبادل والحساسية المتبادلة يجب أن تكون أساس علاقتنا”. وتأتي محادثاتهما بعد أن اتفقت الهند والصين يوم الاثنين على حل النزاع الحدودي.

توصلت الهند والصين إلى اتفاق لإنهاء المواجهة العسكرية على حدودهما. واشتبكت قوات عسكرية من الهند والصين مع بعضها البعض في غرب جبال الهيمالايا منذ عام 2020. لكن مع هذا الاتفاق “عدنا إلى ما كان عليه الوضع في عام 2020 ويمكننا القول… لقد اكتملت عملية فك الارتباط مع الصين”. وقال وزير الخارجية الهندي سوبرامانيام جيشانكار يوم الاثنين.

يطلب موزعو التجزئة في الهند إجراء تحقيق لمكافحة الاحتكار في شركات التجارة السريعة. طلب اتحاد موزعي المنتجات الاستهلاكية لعموم الهند، الذي يمثل حوالي 40 ألف شركة سلع استهلاكية سريعة الحركة، من هيئة مكافحة الاحتكار الهندية التحقيق في شركات Blinkit وSwiggy وZepto التابعة لشركة Zomato بسبب التسعير المفترس المزعوم. وتقدم هذه الشركات خدمة التجارة السريعة، والتي تقوم بتسليم المشتريات للمستهلكين في غضون 10 دقائق.

نفيديا تتضاعف في الهند. أعلنت شركة Nvidia عن شراكات مع شركات هندية يوم الخميس وأطلقت نموذجًا باللغة الهندية. تحدث الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ في قمة الذكاء الاصطناعي للشركة في مومباي – وهو الحدث الذي شارك فيه نجم بوليوود أكشاي كومار وأغنى شخص في الهند موكيش أمباني، رئيس شركة ريلاينس إندستريز.

يبدو أن الأسهم الهندية عالقة في شبق. ال أنيق 50 انخفض ما يقرب من 2٪ خلال الأسبوع الماضي وانخفض بأكثر من 6٪ خلال الشهر الماضي. وارتفع المؤشر 12% هذا العام.

ارتفع العائد على السندات الحكومية الهندية القياسية لأجل 10 سنوات بشكل طفيف خلال الأسبوع الماضي إلى 6.82٪.

على قناة CNBC TV هذا الأسبوع، قال بونيت جوبتا، مدير S&P Global Mobility، إنه لا ينبغي للمستثمرين أن يحكموا بشكل متسرع على انخفاض أسهم Hyundai Motor India في أول يوم تداول لها. وقد أبدى المستثمرون المؤسسيون “اهتماما كبيرا” بالشركة، وهو ما “يعكس الإمكانات المتوسطة والطويلة الأجل لشركة هيونداي”.

وفي الوقت نفسه، قال فينيت سامبر، رئيس قسم الأسهم لدى DSP Asset Managers، إنه من المنطقي بالنسبة للمستثمرين الأجانب جني الأرباح من الارتفاع الأخير في السوق الهندية، واستخدام تلك العائدات للاستثمار في الأسواق التي تظهر فرصًا قصيرة المدى. ومع ذلك، قال سامبر إن “الهند تمثل سوقًا هيكلية طويلة الأجل”، وهي تجذب “المستثمرين الذين يرغبون في تحقيق عوائد” و”النظر إلى النمو باعتباره أمرًا أساسيًا”.

يبدأ تداول أسهم شركة Deepak Builders & Engineers India وWaaree Energies في 28 أكتوبر. وتصدر بيانات التضخم الأمريكية، وإنتاج البنية التحتية في الهند، ومؤشر مديري المشتريات الصيني في 31 أكتوبر.

24 أكتوبر: تقرير مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن بنك HSBC الهندي لشهر أكتوبر، وتقرير مؤشر مديري المشتريات المركب العالمي الصادر عن وكالة S&P الأمريكية لشهر أكتوبر

28 أكتوبر: الاكتتاب العام الأولي لشركة Deepak Builders & Engineers India، والاكتتاب العام الأولي لشركة Waaree Energies

29 أكتوبر: الوظائف الشاغرة في برنامج JOLT الأمريكي، وبدء قمة معهد مبادرة مستقبل الاستثمار السعودي

30 أكتوبر: الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة وميزانية المملكة المتحدة

31 أكتوبر: إنتاج البنية التحتية في الهند، ومؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأمريكي لشهر سبتمبر، ومؤشر مديري المشتريات التصنيعي وغير التصنيعي الصيني لشهر أكتوبر.

1 نوفمبر: مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصيني Caixin