قرار أحد قضاة ولاية ديلاوير بإلغاء حزمة الأجور التي ساعدت في جعل إيلون ماسك أغنى شخص في العالم، يترك مجلس إدارة شركة تيسلا أمام بعض القرارات الصعبة التي يتعين عليه اتخاذها.
أمرت المستشارة كاثلين سانت جيه ماكورميك من محكمة ديلاوير تشانسري يوم الثلاثاء شركة تسلا بإلغاء خيارات الأسهم الممنوحة للسيد ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة السيارات الكهربائية، بقيمة حوالي 50 مليار دولار. والآن يتعين على مديري الشركة التوصل إلى خطة تعويض جديدة يمكنها اجتياز الحشد القانوني وإرضاء السيد ماسك، الذي طالب مؤخرًا مجلس الإدارة بزيادة ملكيته لشركة تيسلا بشكل كبير.
يمكن لشركة Tesla والسيد Musk استئناف قرار المحكمة. وأشار السيد ماسك أيضًا إلى أنه قد يسعى إلى دمج الشركة في ولاية أخرى يعتقد أنها قد تكون أكثر ملاءمة للشركات، مثل تكساس.
ماذا يحدث لخيارات أسهم السيد ” ماسك “؟
وكجزء من حزمة التعويضات التي وضعتها شركة تسلا في صيغتها النهائية في عام 2018، تلقى السيد ماسك خيارات لشراء 304 مليون سهم تبلغ قيمتها الآن أكثر من 50 مليار دولار. وبينما حقق الأهداف المطلوبة للحصول على تلك الخيارات، لا يبدو أن السيد ماسك قد حولها إلى أسهم في شركة تيسلا. ولو فعل ذلك لمنع من بيعها لمدة خمس سنوات.
وقالت المستشارة ماكورميك في قرارها إنه يتعين على تسلا إلغاء الخيارات، رغم أنها لم تصدر بعد أمرا رسميا يلزم الشركة بالقيام بذلك.
وحتى بدون الأسهم الموجودة في تلك الحزمة، جعلت شركة تسلا السيد ” ماسك ” ثريًا بشكل لا يمكن تصوره. يمتلك ما يقرب من 411 مليون سهم من أسهم Tesla تبلغ قيمتها حوالي 78 مليار دولار. وقال تقرير للأوراق المالية العام الماضي إنه تعهد بتقديم 238 مليون سهم لقروض شخصية.
هل تستطيع تسلا حزم أمتعتها ومغادرة ولاية ديلاوير؟
وهدد السيد ” ماسك “، الذي بدا غاضبًا بشكل واضح، بإعادة دمج “تسلا” في ولاية أخرى. وعلى X، منصة التواصل الاجتماعي التي يملكها، طلب من متابعيه التصويت على ما إذا كان ينبغي لشركة Tesla أن تدمج نفسها في تكساس، حيث توجد مكاتبها ومصنعها الكبير.
وقال: “أوصي بالتأسيس في ولاية نيفادا أو تكساس إذا كنت تفضل أن يقرر المساهمين الأمور”.
تعد ولاية ديلاوير مكانًا شائعًا للشركات لتأسيسها بسبب نظامها القانوني المبسط. يتم الاستماع إلى القضايا من قبل القضاة بدلاً من هيئة المحلفين، ولا يوجد سوى طبقة واحدة من الاستئناف – أمام المحكمة العليا في ديلاوير.
قام السيد ” ماسك ” بدمج علامة X في ولاية نيفادا، التي تجعل قوانينها من الصعب جدًا مقاضاة المديرين. لكن الانتقال إلى هناك سيتطلب تصويت المساهمين، الذين قد لا يرغب بعضهم في انتقال الشركة إلى دولة يتمتعون فيها بسلطة أقل.
قال جريجوري فارالو، المحامي في ويلمنجتون بولاية ديلاوير، الذي دافع عن القضية المرفوعة ضد حزمة رواتب السيد ماسك للمساهمين، إن النقل “لا يمنحه تذكرة سحرية”.
كيف يمكن أن يتفاعل سهم تسلا؟
إذا تم إلغاء خيارات الأسهم التي منحتها شركة تسلا للسيد ماسك في حزمة 2018، فسيكون لدى الشركة عدد أقل من الأسهم القائمة. وهذا من الناحية النظرية من شأنه أن يزيد من قيمة الأسهم المملوكة لأشخاص أو شركات أخرى.
لكن أي زيادة يقدمها هذا لسعر السهم يمكن أن تقابلها مخاوف المستثمرين من أن السيد ماسك قد يترك الشركة أو يصبح أقل تركيزًا على عملياتها. وانخفض سعر سهم تيسلا بنحو 2 في المائة يوم الأربعاء بعد حكم السيدة ماكورميك، الذي صدر بعد إغلاق سوق الأسهم يوم الثلاثاء.
على المدى الطويل، يعتمد سعر سهم الشركة على أرباحها وتدفقاتها النقدية. وانخفضت شركة تسلا بأكثر من النصف من أعلى مستوياتها وانخفضت بأكثر من 20 بالمائة هذا العام ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض هوامش أرباحها وتوقع الشركة نمو المبيعات بشكل أبطأ بكثير هذا العام.
ماذا يمكن أن تفعل لوحة تسلا؟
قال المستشار ماكورميك إن السيد ماسك لعب دورًا كبيرًا جدًا في وضع شروط صفقة الراتب الخاصة به، وأن مجلس الإدارة، الملزم قانونًا بخدمة المصالح الفضلى لجميع المساهمين، لم يكن مستقلاً عنه بدرجة كافية. أحد المخرجين هو شقيقه، كيمبال، والعديد من الآخرين أصدقاء وشركاء منذ زمن طويل. وقالت أيضًا إن حزمة الراتب كانت مفرطة ودفعت له أكثر بكثير مما هو مطلوب لتحفيزه على القيام بعمل جيد.
ونتيجة لذلك، قد يتعين على المديرين إجراء تغييرات من شأنها إقناع القاضي بأن أي حزمة تعويضات جديدة يمنحونها له قد تم تجميعها في مفاوضات بعيدة المدى بينهم وبين السيد ” ماسك “. وأي صفقة رواتب مجددة قد تضطر أيضًا إلى أن تدفع له مبلغًا أقل كثيرًا.
قالت كريستين هال، مؤسسة شركة Nia Impact Capital، وهي شركة استثمارية في أوكلاند، كاليفورنيا، إن مجلس إدارة شركة Tesla يحتاج إلى إيجاد طريقة لإبقاء السيد Musk يركز على العمل مع ممارسة المزيد من السيطرة على سلوكه “غير المنتظم”.
وقال الدكتور هال: “نريده أن يلعب دورًا مهمًا حقًا”، لكنه أضاف: “يجب أن تكون هناك بعض الضوابط والتوازنات، وهذا هو ما يدور حوله هذا القرار”. ويمتلك الصندوق عدداً قليلاً من الأسهم.
ولم يستجب روبين دينهولم، رئيس مجلس إدارة شركة تيسلا، لطلب التعليق. ولم يفعل ذلك الأعضاء السبعة الآخرون في مجلس الإدارة.
هل يستطيع السيد ماسك مقاومة القرار؟
يمكن لشركة Tesla والسيد Musk الاستئناف أمام المحكمة العليا في ولاية ديلاوير، والتي قال بعض الخبراء القانونيين إنها من المرجح أن تؤيد الحكم.
لكن بعض الخبراء القانونيين قالوا إن محامي الشركة والسيد ماسك يمكن أن يحاولوا القول بأن حكم السيدة ماكورميك ذهب إلى أبعد من اللازم ويجب إبطاله. على سبيل المثال، قد يجادل محامو السيد ماسك بأنه لم يكن المساهم المسيطر الذي اقترحه المستشار ماكورميك. كان يمتلك حوالي 22% من شركة تيسلا عندما تم وضع الحزمة، مما لم يمنحه الأصوات الكافية للسيطرة على الشركة. وقال المستشار أيضًا إن وضعه “النجم” منحه تأثيرًا غير ضروري على مجلس الإدارة.
وقال ميشال بارزوزا، أستاذ القانون بجامعة فيرجينيا، في إشارة إلى المحكمة العليا في ديلاوير: “يمكن للمحكمة العليا أن تذهب في أي من الاتجاهين” بشأن هذه الحجة.
يمكن أن تسعى شركة تسلا أيضًا إلى رفع استئنافها إلى المحكمة العليا الأمريكية، ولكن قد تجد صعوبة في إقناع المحكمة العليا بقبول القضية لأنها لا تثير أي قضايا دستورية أو فيدرالية واضحة.
ولم يستجب المحامون الذين مثلوا السيد ماسك في القضية لطلبات التعليق.
ماذا يعني هذا بالنسبة لشركة تسلا؟
ولن يغير القرار نهج تيسلا في تصميم وتصنيع وبيع السيارات إلا إذا دفع السيد ماسك إلى ترك الشركة أو لعب دور أقل نشاطًا. لقد أظهر السيد ” ماسك ” علامات الانزعاج. قبل القرار، طالب السيد ماسك مجلس إدارة شركة تيسلا بزيادة حصته في الشركة إلى 25%، بدلاً من 13%.
وقال إنه إذا لم يحصل على ما كان يطلبه، فإنه سيعمل على الروبوتات ومنتجات الذكاء الاصطناعي في أماكن أخرى. أنشأ السيد ماسك بالفعل شركة ذكاء اصطناعي مستقلة تسمى xAI. وهو يدير أيضًا شركة SpaceX وهو مؤسس شركة Neuralink، التي تعمل على تطوير غرسات تسمح للأشخاص بالتحكم في أجهزة الكمبيوتر باستخدام أدمغتهم.
من الصعب أن نرى كيف يمكن لمجلس إدارة Tesla تلبية طلبه بالحصول على حصة أكبر بكثير في شركة السيارات في ضوء قرار ولاية ديلاوير.
قليل من الرؤساء التنفيذيين، إن وجدوا، يرتبطون ارتباطًا وثيقًا بمنتجاتهم، أو يُنظر إليهم على أنهم جزء أساسي من نجاح شركاتهم، مثل السيد ماسك. وفي قرارها، أشارت السيدة ماكورميك إلى أن وضعه كرئيس تنفيذي “نجم” له جانب سلبي. وقالت إن ذلك “يخلق “حقل تشويه” يتعارض مع إشراف مجلس الإدارة”.
