أكد جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، التزام البنك المركزي بالمضي قدمًا “بعناية” مع المزيد من التحركات في أسعار الفائدة في تصريحات معدة للتسليم يوم الخميس. لكنه قال أيضًا إن البنك المركزي قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة أكثر إذا استمرت البيانات الاقتصادية في الظهور.
حاول السيد باول رسم صورة متوازنة للتحدي الذي يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي في خطاب ألقاه أمام النادي الاقتصادي في نيويورك. وشدد على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول الموازنة بين هدفين: فهو يريد السيطرة على التضخم بشكل كامل، لكنه يريد أيضًا تجنب القيام بالكثير مما يؤدي إلى إلحاق الضرر بالاقتصاد دون داع.
ومع ذلك، فهذه لحظة معقدة بالنسبة للبنك المركزي، حيث يتصرف الاقتصاد بطرق مثيرة للدهشة. وقام المسؤولون برفع أسعار الفائدة بسرعة إلى نطاق يتراوح بين 5.25 إلى 5.5 في المائة خلال الأشهر التسعة عشر الماضية. ويناقش صناع السياسات الآن ما إذا كانوا بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 2023.
ومن المفترض أن تؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى إرهاق النشاط الاقتصادي – تباطؤ شراء المنازل، وتوسعات الأعمال، والطلب بجميع أنواعه – من أجل تهدئة التضخم. ولكن حتى الآن، كان النمو مرناً على نحو غير متوقع. المستهلكون ينفقون. الشركات تقوم بالتوظيف. ورغم اعتدال مكاسب الأجور، فإن النمو الإجمالي كان قويا بما يكفي لجعل بعض الاقتصاديين يتساءلون عما إذا كان الاقتصاد يتباطأ بالقدر الكافي لدفع التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة.
واعترف السيد باول في تصريحاته المعدة يوم الخميس قائلاً: “نحن منتبهون للبيانات الأخيرة التي تظهر مرونة النمو الاقتصادي والطلب على العمالة”. “إن وجود أدلة إضافية على استمرار النمو فوق الاتجاه، أو أن الضيق في سوق العمل لم يعد يتراجع، يمكن أن يعرض المزيد من التقدم في التضخم للخطر ويمكن أن يستدعي المزيد من تشديد السياسة النقدية.”
وفي الوقت نفسه، هناك من الأسباب ما يجعلنا نعتقد أن الاقتصاد قد يتجه نحو تباطؤ أكثر وضوحاً. لقد قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل برفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل كثيرًا، وربما لا تزال هذه التحركات مستمرة لإبطاء الاقتصاد. والأهم من ذلك، أن أسعار الفائدة طويلة الأجل في الأسواق قفزت إلى أعلى خلال الشهرين الماضيين، مما جعل الاقتراض لشراء منزل أو سيارة أكثر تكلفة بكثير.
وقال باول يوم الخميس إن تلك الظروف المالية الصعبة يمكن أن تؤثر على النمو.
وقال: “لقد تم تشديد الظروف المالية بشكل كبير في الأشهر الأخيرة، وكانت عوائد السندات طويلة الأجل عاملاً دافعًا مهمًا في هذا التشديد”. “نحن نبقى منتبهين لهذه التطورات لأن التغيرات المستمرة في الظروف المالية يمكن أن يكون لها آثار على مسار السياسة النقدية.”
كما أن الحرب بين إسرائيل وغزة ــ وما يصاحبها من التوترات الجيوسياسية ــ تزيد من حالة عدم اليقين بشأن التوقعات العالمية. ولا يزال من السابق لأوانه معرفة كيف سيؤثر ذلك على الاقتصاد، على الرغم من أنه قد يقوض الثقة بين الشركات والمستهلكين.
وقال باول: “إن التوترات الجيوسياسية مرتفعة للغاية وتشكل مخاطر كبيرة على النشاط الاقتصادي العالمي”.
وكرر التزام بنك الاحتياطي الفيدرالي بوضع التضخم تحت السيطرة حتى في لحظة معقدة. وانخفضت الزيادات في أسعار المستهلك بشكل كبير منذ صيف عام 2022، عندما بلغت ذروتها بنحو 9 في المائة. لكنها ظلت عند 3.7% اعتبارًا من الشهر الماضي، وهي لا تزال أعلى بكثير من نسبة 2% تقريبًا التي كانت سائدة قبل ظهور جائحة فيروس كورونا.
وقال باول: “إن مجموعة من الشكوك، القديمة والجديدة، تعقد مهمتنا المتمثلة في الموازنة بين مخاطر تشديد السياسة النقدية أكثر من اللازم ومخاطر تشديد السياسة النقدية بشكل أقل من اللازم”. “بالنظر إلى الشكوك والمخاطر، وإلى أي مدى وصلنا، فإن اللجنة تعمل بحذر.”
