اقتصاد

وأظهرت بيانات جديدة لأسعار المستهلكين أن تباطؤ التضخم لا يزال صعبا.


أظهر تقرير صدر يوم الخميس أن أسعار المستهلك ارتفعت بنفس الوتيرة في سبتمبر كما كانت في أغسطس. وتضمنت البيانات أدلة على أن الطريق نحو التضخم المتنازع عليه بالكامل يظل طريقا طويلا ووعرا.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.7 في المئة عن العام السابق. ويطابق ذلك قراءة أغسطس، وكان أعلى قليلاً من نسبة 3.6% التي توقعها الاقتصاديون.

ويحتوي التقرير على بعض التفاصيل المتفائلة. وبعد خفض أسعار المواد الغذائية والوقود، وكلاهما يقفز كثيرًا، ارتفع المقياس “الأساسي” الذي يحاول قياس اتجاهات الأسعار الأساسية بنسبة 4.1 في المائة، وهو ما يتوافق مع توقعات الاقتصاديين وكان أقل من 4.3 في المائة سابقًا.

ولا يزال التضخم يرتفع بوتيرة أقل سرعة بكثير مما كان عليه في عام 2022 أو حتى في وقت سابق من هذا العام. ومع ذلك، فإن حقيقة أن التقدم أظهر علامات على المماطلة من المرجح أن تبقي المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي حذرين.

يقوم مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة منذ مارس 2022 في محاولة لإبطاء النمو الاقتصادي والسيطرة على التضخم. وقد رفعوا بالفعل تكاليف الاقتراض إلى نطاق يتراوح بين 5.25 إلى 5.5 في المائة، وهو ارتفاع حاد من الصفر القريب قبل 19 شهراً. والآن، يناقشون ما إذا كانت هناك حاجة إلى تحرك نهائي في سعر الفائدة.

وبالنظر إلى بيانات التضخم الجديدة، توقع الاقتصاديون أن صناع السياسات من المرجح أن يبقوا الباب مفتوحا أمام زيادة نهائية في سعر الفائدة هذا العام في الوقت الذي بدأ فيه التضخم في الانخفاض ولكن لم يتم التغلب عليه بشكل واضح بعد.

وقالت لورا روزنر واربورتون، كبيرة الاقتصاديين في مؤسسة ماكروبوليسي بيرسبيكتيفز: “لا يزال هذا التقرير يشير إلى أننا خرجنا من نظام التضخم المرتفع”. ومع ذلك، “لم نخرج من الأزمة، فلا تزال هناك بعض الزوايا الصعبة للتضخم”.

وأظهر التقرير أن أسعار السيارات المستعملة والملابس انخفضت. ويضاف ذلك إلى الأدلة التي تشير إلى أن تعافي سلاسل التوريد يساعد في خفض أسعار السلع وخفض التضخم. وفي الوقت نفسه، أدى ارتفاع أسعار الغاز إلى زيادة التضخم مقارنة بالعام السابق، كما فعل الارتفاع القوي المفاجئ في أسعار الفنادق.

يراقب الاقتصاديون عن كثب مقدار ارتفاع الأسعار على أساس شهري للتعرف على كيفية تطور اتجاهات التضخم – وقد قدم هذا الجزء من التقرير بعض الأسباب للقلق.

ارتفعت الزيادات في الأسعار بشكل عام بنسبة 0.4% في سبتمبر مقارنة بأغسطس، وهي وتيرة أسرع مما يفضله صناع السياسات ولكنها أبطأ من 0.6% في الشهر السابق.

لكن بعض العوامل التي أدت إلى هذه الزيادة لفتت انتباه الاقتصاديين. ارتفعت مقاييس تكاليف الإسكان بوتيرة سريعة نسبيًا بعد التباطؤ الأخير. وكان مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي والمتنبئون في وول ستريت يتوقعون تباطؤًا مطردًا في هذا الإجراء لأن متتبعي الإيجارات في الوقت الفعلي أظهروا اعتدالًا لعدة أشهر.

ويستمر التأمين على السيارات أيضًا في الارتفاع بسرعة في الأسعار، كما ارتفعت أسعار الخدمات الترفيهية – مثل الأحداث الرياضية – بشكل حاد.

وكان الانتعاش في عدد من الفئات كافيا لإثارة المخاوف من أن التباطؤ الملحوظ في زيادات أسعار المستهلك الذي حدث خلال الصيف من المحتمل أن يكون مبالغا فيه.

قال عمير شريف، مؤسس Inflation Insights: “كان هذا الصيف الذي شهد انخفاض التضخم يدور حول مفاجآت سلبية”. “الآن، هناك الكثير من الأشياء التي تثير الدهشة في الاتجاه الصعودي، وربما يكون هذا هو الأكثر إثارة للقلق.”

ومن المرجح أن يأخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي كل هذه التغييرات في الاعتبار عندما يفكر في المسار المستقبلي لأسعار الفائدة. ورفع محافظو البنوك المركزية بالفعل تكاليف الاقتراض إلى نطاق يتراوح بين 5.25 إلى 5.5%، مقارنة بما يقرب من الصفر قبل 19 شهرًا. ومن المقرر أن يعقد اجتماعهم التالي في الفترة من 31 أكتوبر إلى الأول من نوفمبر، وهم يناقشون الآن ما إذا كانوا بحاجة إلى زيادة أخيرة لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية قبل ترك السياسة ثابتة.

وبينما يتوقع المستثمرون على نطاق واسع أن يترك مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في نوفمبر، فإن احتمالات زيادة سعر الفائدة في ديسمبر ارتفعت بعد التقرير.

وفي كلتا الحالتين، كان مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي واضحين في أنهم يخططون لترك أسعار الفائدة عند مستوى مرتفع لبعض الوقت، على أمل أن تنتشر هذه الفوائد تدريجياً إلى الاقتصاد، مما يجعل الاقتراض لشراء منزل أو توسيع الأعمال التجارية أكثر تكلفة. ومن المفترض أن يساعد هذا التقييد المستمر على تهدئة الطلب، مما يجعل من الصعب على الشركات رفع الأسعار دون خسارة العملاء.

وحتى الآن، كان الاقتصاد مرناً بشكل مدهش في مواجهة ارتفاع تكاليف الاقتراض. وظل الإنفاق الاستهلاكي قويا، وتواصل الشركات التوسع، وكان التوظيف أقوى بكثير مما توقعه الاقتصاديون الشهر الماضي.

وقد أدى ذلك إلى زيادة فرص تباطؤ التضخم دون حدوث ركود مؤلم. وفي الوقت نفسه، يراقب صناع السياسات هذا الزخم عن كثب، على أمل ألا يمنح الشركات الثقة والوسائل اللازمة لمواصلة رفع الأسعار بمعدل سريع غير عادي.

وفي الوقت نفسه، فإن التحرك الأخير في أسعار الفائدة القائمة على السوق يمكن أن يساعد في تهدئة الاقتصاد في الأشهر المقبلة.

ويحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة القصيرة الأجل، ولكن أسعار الفائدة الأطول أجلا التي تهم المستهلكين تستجيب لكل من التحركات السياسية والعوامل الاقتصادية والمالية الأخرى. ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة، مما قد يساعد على تهدئة النمو حتى بدون إجراء إضافي من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ونظرًا لهذه الخطوة، كان مسؤولو البنك المركزي واضحين في أنهم سيتحلون بالصبر عندما يفكرون في تحركات أسعار الفائدة في المستقبل.

وقال كريستوفر جيه والر، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، خلال ظهور علني يوم الأربعاء: “نحن في هذا الموقف حيث نراقب ونرى ما يحدث”. “الأسواق المالية تتشدد، وسوف تقوم ببعض العمل من أجلنا.”

وقال السيد والر إن بنك الاحتياطي الفيدرالي “يراقب ذلك عن كثب”، وأن المسؤولين سيرون “كيف ستؤثر هذه المعدلات المرتفعة على ما سنفعله بالسياسة في الأشهر المقبلة”.

ويهدف مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق تضخم بنسبة 2% مع مرور الوقت، على الرغم من أنهم يحددون هذا الهدف باستخدام مقياس منفصل عن ذلك الذي صدر يوم الخميس. وهم يفضلون مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، الذي يستمد من بعض البيانات نفسها، ولكن يتم حسابه بشكل مختلف ويتم إصداره في وقت لاحق من الشهر.

سيتم نشر أرقام التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي في 27 أكتوبر، قبل الاجتماع القادم لبنك الاحتياطي الفيدرالي مباشرة.



المصدر

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى