اقتصاد

نمو الأجور يتجاوز التوقعات، مما قد يعيق تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية


بينما يدرس المسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كان سيتم خفض أسعار الفائدة هذا العام ومتى، كانوا يأملون في رؤية أدلة على أن سوق العمل يبرد تدريجياً ولكن مع بقاء البطالة منخفضة.

حمل تقرير الوظائف الذي صدر يوم الجمعة أخبارا سيئة على جميع الجبهات.

وتسارع نمو التوظيف والأجور في مايو، وفقا للتقرير. وقد يزيد ذلك من المخاوف من أن سوق العمل لا يزال ساخنا للغاية بحيث لا يمكن السيطرة على التضخم بشكل كامل.

لكن البطالة ارتفعت بشكل طفيف لتصل إلى 4% للمرة الأولى منذ أكثر من عامين. ويشير ذلك إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة قد تبدأ في التأثير سلباً على شكل زيادة في فقدان الوظائف.

وسيجتمع صناع السياسات الأسبوع المقبل لتقييم الإشارات المتضاربة للاقتصاد. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يتركوا أسعار الفائدة دون تغيير عند حوالي 5.3 بالمئة، وهو أعلى مستوى لها منذ عقود. وينطبق الشيء نفسه على اجتماعهم المقبل في يوليو.

أما ما يحدث بعد ذلك فهو أقل تأكيدًا بكثير. يعتقد المستثمرون أن هناك فرصة بنسبة 50% تقريبًا أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في سبتمبر، لكن هذه الاحتمالات تفاقمت بشكل مطرد في الأشهر الأخيرة حيث أثبت التضخم أنه أكثر عنادًا مما كان يأمله صناع السياسة.

ويولي مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي اهتمامًا وثيقًا بشكل خاص بنمو الأجور، الذي انخفض منذ الأيام المحمومة في عام 2021، عندما كانت الشركات تحاول توظيف العمال بسرعة مع إعادة فتح الاقتصاد بعد انتهاء الوباء. لكن الأجور لا تزال ترتفع بشكل أسرع بكثير مما كانت عليه قبل الوباء، وبينما لا يعتقد صناع السياسات أن هذا هو السبب الرئيسي للزيادات الأخيرة في الأسعار، فإنهم يشعرون بالقلق من أنه سيكون من الصعب السيطرة على التضخم بشكل كامل ما لم يتباطأ نمو الأجور بشكل أكبر.

قال جيروم باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع الأخير للبنك المركزي في مايو: “إذا كانت لديك زيادات في الأجور أعلى مما تسمح به الإنتاجية، فستكون هناك ضغوط تضخمية”. وقال إن صناع السياسات “شهدوا تقدما” بشأن الأجور ولكن “لدينا طرق للمضي قدما في ذلك”.

وأظهرت البيانات الصادرة يوم الجمعة أن متوسط ​​الأجر في الساعة، وهو مقياس لنمو الأجور، ارتفع بنسبة 4.1 في المئة في مايو مقارنة بالعام السابق. وكانت الوتيرة أسرع مما كانت عليه في أبريل، وأسرع من المتوقع. وهذا، إلى جانب نمو الوظائف الذي كان أيضًا أقوى بكثير من المتوقع، يمكن أن يجعل مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر قلقًا بشأن بقاء سوق العمل ساخنًا للغاية – وبالتالي أكثر ترددًا في خفض أسعار الفائدة.

لكن الزيادة في البطالة قد تدفع بعض صناع السياسات إلى التوقف. وحتى الآن لم تجلب حملة رفع أسعار الفائدة التي نفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي قدراً كبيراً من الألم في هيئة خسارة الوظائف، ويظل معدل البطالة منخفضاً حتى بعد الارتفاع الطفيف الذي سجله في شهر مايو/أيار. ولكن تاريخيا، بمجرد أن يرتفع معدل البطالة ولو بشكل متواضع، فإنه يميل إلى الاستمرار في الارتفاع.



المصدر

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى