اقتصاد

ما يجب مشاهدته أثناء اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي


ومن المتوقع أن يترك مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، لكن المستثمرين والاقتصاديين سيراقبون بعناية أي تلميحات حول متى يمكن أن يبدأ صناع السياسة في خفض تكاليف الاقتراض.

وأبقى محافظو البنوك المركزية أسعار الفائدة عند 5.3 في المائة منذ يوليو بعد سلسلة سريعة من الزيادات التي بدأت في أوائل عام 2022. ودخل صناع السياسات إلى عام 2024 متوقعين خفض أسعار الفائدة عدة مرات، لكن التضخم أثبت عناده بشكل مدهش، مما أدى إلى تأخير تلك التخفيضات.

وفي ختام اجتماعهم الذي استمر يومين يوم الأربعاء، سيصدر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعات اقتصادية للمرة الأولى منذ مارس، لتحديث عدد تخفيضات أسعار الفائدة التي يتوقعونها هذا العام. ويعتقد الاقتصاديون أن صناع السياسات يمكن أن يتوقعوا تخفيضين قبل نهاية العام، انخفاضا من ثلاثة تخفيضات سابقة. بل إن هناك فرصة ضئيلة لأن يتوقع المسؤولون خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة.

وبغض النظر عن ذلك فمن المرجح أن يظل القائمون على البنوك المركزية مترددين في التعامل مع سؤال مهم: متى سيبدأون في خفض تكاليف الاقتراض؟ ومن غير المتوقع أن يقوم صناع السياسة بخفض أسعار الفائدة في يوليو، مما يعني أنه سيكون لديهم عدة أشهر من البيانات قبل اجتماعهم التالي يومي 17 و18 سبتمبر. ونظراً لذلك، فمن المرجح أن يحاول المسؤولون إبقاء خياراتهم مفتوحة.

وقالت يلينا شولياتيفا، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في بنك بي إن بي باريبا: “ستكون هذه رسالة صبر بهذه البساطة”. “نريد أن نتأكد من انخفاض التضخم، وسنكون سعداء بالانتظار لرؤية ذلك يحدث.”

لن يمنع ذلك المستثمرين من مشاهدة مؤتمر صحفي بعد الاجتماع مع جيروم باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، بحثًا عن أي تلميح حول الموعد الذي قد تبدأ فيه أسعار الفائدة أخيرًا في الانخفاض – مما يوفر الراحة للمقترضين المحتملين ويزيد من تعزيز الأسواق المالية.

إليك ما يجب مراقبته في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع.

ويصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي بيانا بعد كل اجتماع من اجتماعاته الثمانية سنويا، ولكنه يتضمن توقعات جديدة للتضخم والبطالة والنمو وأسعار الفائدة مرة واحدة فقط كل ثلاثة أشهر. ومن المقرر أن يتم إصدار آخر تحديث لملخص التوقعات الاقتصادية في الساعة الثانية بعد ظهر يوم الأربعاء.

تميل الأسواق إلى التركيز بشكل أكبر على توقعات الأسعار، والتي يطلق عليها غالبًا “النقاط”. ويأتي الاسم من العرض التقديمي: يتم عرض توقعات صناع السياسات بشكل فردي في شكل دوائر مجهولة المصدر مصفوفة على الرسم البياني.

سيكون التركيز على النقاط أكثر من المعتاد هذا الشهر، لأنه من المؤكد تقريبًا أنها ستتحرك عن التوقعات الأخيرة. وإذا خفض مسؤول واحد فقط توقعاته، فإن النقطة المتوسطة يمكن أن تشير إلى خفضين فقط لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام، انخفاضا من الثلاثة السابقة.

ومع تزايد الأدلة التي تشير إلى أن أسعار الفائدة قد لا تنخفض بالقدر أو بالسرعة التي كان متوقعا في السابق، هناك سؤال كبير آخر يطرح نفسه. متى بالضبط ستبدأ التخفيضات؟

ليس على الفور، في جميع الاحتمالات. ومع توظيف أصحاب العمل، وتوسع الاقتصاد بوتيرة جيدة، والكثير من عدم اليقين بشأن مدى وسرعة تباطؤ التضخم، أشار المسؤولون إلى أن الخطأ الأكبر سيكون خفض تكاليف الاقتراض في وقت مبكر للغاية ثم الاضطرار إلى عكس المسار لأن التضخم عالق. .

يعتقد العديد من الاقتصاديين أن الظروف الحالية – التضخم المعتدل، وإن كان على نحو متردد، والمقترن باقتصاد قوي – ستسمح بخفض سعر الفائدة لأول مرة في سبتمبر. لكن كلا من المتنبئين والمستثمرين في وول ستريت يرون أيضًا فرصة كبيرة ألا يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض تكاليف الاقتراض حتى ديسمبر.

إن حالة عدم اليقين الكبيرة التي تخيم على هذا الاجتماع هي بالضبط ما يحدث مع التضخم.

فمن ناحية، تباطأت الزيادات في الأسعار كثيرًا منذ ذروتها في عام 2022. وبلغ مؤشر أسعار المستهلك نحو 9.1 في المائة في ذلك العام، لكنه يحوم الآن حول 3.4 في المائة. ومن ناحية أخرى، توقف التقدم في الأشهر الأخيرة، ولا يزال التضخم أعلى من الهدف الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2% (والذي يحدده رسمياً باستخدام مقياس تضخم منفصل ولكنه ذي صلة).

من المقرر صدور بيانات التضخم الجديدة لمؤشر أسعار المستهلك في الساعة 8:30 صباحًا يوم الأربعاء وستمنح صناع السياسة لمحة محدثة عما يحدث مع الأسعار.

ستتاح للمسؤولين فرصة لتحديث توقعاتهم الاقتصادية بعد الإصدار – ويمكن مراجعتها “حتى صباح اليوم الثاني من الاجتماع” وفقًا لقواعد بنك الاحتياطي الفيدرالي. في حين أن المبادئ التوجيهية لا تحدد موعدًا نهائيًا محددًا، أشار متحدث باسم بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي قال سابقًا إنه يمكن تحديث التوقعات حتى منتصف صباح يوم الاجتماع الأخير.

علاوة على ذلك، يمكن أن تتغير لهجة السيد باول إلى حد ما اعتمادًا على ما تظهره أحدث بيانات التضخم.

بالنسبة للأسر والبيت الأبيض، فإن ما يشير إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي في هذا الاجتماع قد يكون مهما.

إن أسعار الفائدة المرتفعة ليست سياسة شعبية بين الناخبين الأميركيين: فهي تجعل الاقتراض لشراء منزل أو سيارة أكثر تكلفة، وبالنسبة للأشخاص الذين لديهم أرصدة بطاقات الائتمان، يمكن أن تكون نفقات باهظة. كما أنها تعمل على إبطاء الاقتصاد وإضعاف سوق العمل. وفي حين أن الهدف هو خفض التضخم، فإن الطريق للوصول إلى هناك يمكن أن يكون مؤلما.

وفي ضوء ذلك، فإن الساسة الحاليين عموما لا يحبون المعدلات المرتفعة. لقد انتقدهم دونالد جيه ترامب عندما كان رئيسًا، وبينما تجنب الرئيس بايدن انتقادهم علانية احترامًا لاستقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي، لم يكن الديمقراطيون الآخرون حذرين جدًا. وبعد أن خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الأسبوع الماضي، أرسلت السيناتور إليزابيث وارين من ولاية ماساتشوستس وديمقراطيون آخرون خطابًا إلى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي يحثونه على أن يحذو حذوه.

وكتب المشرعون: “إن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة يواصل توسيع فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة، حيث أن انخفاض أسعار الفائدة يمكن أن يدفع الدولار إلى الارتفاع، مما يؤدي إلى تشديد الظروف المالية”.

يقول بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه لا يأخذ السياسة في الاعتبار عند تحديد أسعار الفائدة، وهو خط من المرجح أن يحافظ عليه المسؤولون هذا الأسبوع.



المصدر

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى