اقتصاد

ظل التضخم هادئا في سبتمبر/أيلول، في حين أنفق المستهلكون بقوة


ظل التضخم أكثر برودة في سبتمبر حتى مع استمرار المستهلكين في الإنفاق بوتيرة سريعة، وهي علامة على أن الاقتصاد يتقدم على الرغم من جهود مجلس الاحتياطي الفيدرالي لاحتواء زيادات الأسعار من خلال التأثير على الطلب.

وارتفعت الزيادات في الأسعار بنسبة 3.4 في المائة خلال العام حتى سبتمبر، بناءً على مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي. وجاء ذلك متوافقا مع التوقعات ويتوافق مع الزيادة في أغسطس.

وبعد استبعاد المواد الغذائية والوقود المتقلبة للتعرف على الاتجاه الأساسي للأسعار، ارتفع مقياس الأسعار الأساسية بنسبة 3.7 في المائة، وهو ما يتماشى أيضًا مع توقعات الاقتصاديين، بانخفاض طفيف عن القراءة المعدلة البالغة 3.8 في المائة في الشهر السابق.

ويهدف مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق تضخم بنسبة 2 في المائة بناءً على الإجراء الذي صدر يوم الجمعة – لذلك لا تزال الأسعار ترتفع بسرعة أكبر بكثير من المعتاد. لكن في الوقت نفسه، تراجعت زيادات الأسعار بشكل ملحوظ مقارنة بصيف عام 2022، عندما تجاوز مقياس نفقات الاستهلاك الشخصي الإجمالي 7%. ومن المشجع أن التضخم انخفض حتى مع بقاء الاقتصاد قويا للغاية.

وقدم تقرير الجمعة دليلا إضافيا على تلك المرونة. وواصل الإنفاق الاستهلاكي نموه بوتيرة سريعة الشهر الماضي، مرتفعا بنسبة 0.7 في المائة عن الشهر السابق، و0.4 في المائة بعد التعديل في ضوء التضخم.

والسؤال الذي يواجه مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن هو ما إذا كان التضخم قادراً على إبطاء بقية الطريق في وقت حيث يظل الاستهلاك قوياً للغاية. قد تجد الشركات أنه يمكنها فرض رسوم أكبر إذا ظل المتسوقون على استعداد لفتح محافظهم.

لقد تباطأ التضخم خلال العام الماضي لعدد من الأسباب. أصبحت سلاسل التوريد متشابكة خلال الوباء، مما تسبب في نقص أدى إلى ارتفاع أسعار السلع – لكن تلك الأسعار تراجعت. وارتفعت أسعار الغاز والمواد الغذائية بعد الغزو الروسي لأوكرانيا، لكنها تلاشت كمحرك للتضخم هذا العام.

بعض هذه التغييرات لا علاقة لها بالسياسة النقدية. ولكن في قطاعات أخرى، قد تكون أسعار الفائدة المرتفعة التي أقرها بنك الاحتياطي الفيدرالي مفيدة. على سبيل المثال، يبدو أن الرهون العقارية ذات الأسعار المرتفعة قد استنزفت بعض القوة على الأقل من سوق الإسكان. ويمكن أن يساعد ذلك من خلال التوسع في السيطرة على زيادات الإيجارات، والتي تعد عاملاً كبيرًا في المقاييس الرئيسية للتضخم.

لكن بشكل عام، كان الاقتصاد مرنًا بشكل مدهش في مواجهة ارتفاع تكاليف الاقتراض. وهذا يبقي احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحرك آخر لسعر الفائدة مطروحًا على الطاولة، على الرغم من أن المستثمرين ما زالوا يعتقدون أن ذلك غير مرجح.

وقد رفع صناع السياسات أسعار الفائدة إلى 5.25%، ارتفاعًا من مستوى قريب من الصفر في مارس/آذار 2022. واقترح كثيرون أن أسعار الفائدة من المرجح أن تكون عند ذروتها أو بالقرب منها. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يترك المسؤولون أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعهم الذي يستمر يومين الأسبوع المقبل، والذي يختتم في الأول من نوفمبر.

لكن صناع السياسات كانوا حريصين على عدم استبعاد احتمال زيادة أخرى في أسعار الفائدة، نظرا لاستمرار الزخم الاقتصادي.

وأظهر تقرير أمس أن الاقتصاد نما بمعدل سنوي 4.9 في المئة في الربع الثالث، بعد تعديل التضخم. وكانت تلك وتيرة توسع سريعة، بل وكانت أسرع مما توقعه المتنبئون.

قال جيروم باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، في خطاب ألقاه مؤخراً: “نحن منتبهون للبيانات الأخيرة التي تظهر مرونة النمو الاقتصادي والطلب على العمالة”، مضيفاً أن المفاجآت المستمرة “يمكن أن تعرض المزيد من التقدم بشأن التضخم للخطر ويمكن أن تبرر المزيد من تشديد السياسة النقدية.”

وفي الوقت الحالي، ينتظر المسؤولون ليروا ما إذا كانت تحركاتهم الكبيرة في أسعار الفائدة حتى الآن ستؤدي إلى تهدئة الاقتصاد في الأشهر المقبلة، خاصة وأن أسعار الفائدة طويلة الأجل في الأسواق ارتفعت بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة. وهذا يجعل الحصول على رهن عقاري أو اقتراض الشركات لتمويل عملياتها أكثر تكلفة بكثير، ويمكن أن يبرد الاقتصاد إذا استمر.



المصدر

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى