زيادة الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول منقحة بالخفض في الولايات المتحدة

تباطأ النمو الاقتصادي في وقت مبكر من هذا العام بشكل أكثر حدة مما كان متوقعا في البداية، حيث خفف المستهلكون إنفاقهم وسط ارتفاع الأسعار وارتفاع أسعار الفائدة.

قالت وزارة التجارة الأمريكية يوم الخميس إن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، المعدل في ضوء التضخم، نما بمعدل سنوي 1.3 بالمئة في الأشهر الثلاثة الأولى من العام. ويقل ذلك من 3.4 بالمئة في الربع الأخير من 2023 وأقل من معدل النمو البالغ 1.6 بالمئة المعلن عنه الشهر الماضي في التقدير الأولي للحكومة للربع الأول.

وتعكس البيانات الصادرة يوم الخميس بيانات أكثر اكتمالا من التقدير الأولي، الذي صدر بعد شهر واحد فقط من انتهاء الربع. وستصدر الحكومة نسخة أخرى الشهر المقبل.

وكانت البيانات الأولية أقل من توقعات المتنبئين، ولكن خبراء الاقتصاد في ذلك الوقت كانوا غير مهتمين إلى حد كبير، زاعمين أن رقم الناتج المحلي الإجمالي الرئيسي انحرف بفِعل تحولات كبيرة في مخزونات الأعمال والتجارة الدولية، وهي المكونات التي تتأرجح عادة بشكل كبير من ربع إلى آخر. وكانت مقاييس الطلب الأساسي أقوى بكثير.

قد يكون من الصعب رفض البيانات المنقحة. وارتفع الإنفاق الاستهلاكي بمعدل سنوي 2% – بانخفاض من 3.3% في الربع الرابع، و2.5% في البيانات الأولية للربع الأخير – كما تم تعديل مقاييس الطلب الأساسي بالخفض. وتباطأ مقياس بديل للنمو الاقتصادي، يعتمد على الدخل وليس الإنفاق، إلى 1.5 بالمئة في الربع الأول من 3.6 بالمئة في نهاية 2023.

ومع ذلك، فإن البيانات الجديدة لا تفعل الكثير لتغيير الصورة الأكبر: فقد تباطأ الاقتصاد لكنه لا يزال سليما بشكل أساسي، مدعوما بالإنفاق الاستهلاكي الذي لا يزال مرنًا حتى بعد المراجعات الأخيرة. ويدعم هذا الإنفاق ارتفاع الدخل ونتيجة لسوق العمل القوي الذي يتميز بانخفاض معدلات البطالة وارتفاع الأجور. ولا يوجد حتى الآن ما يشير إلى أن الركود الذي أمضى المتنبئون معظم العام الماضي يحذرون منه أصبح وشيكاً.

تم تعديل الاستثمار التجاري، وهو علامة على الثقة في الاقتصاد، بشكل متواضع في أحدث البيانات. كما تم تعديل نمو الدخل بالزيادة.

ومع ذلك، لا يزال التضخم عنيدا. وارتفعت أسعار المستهلكين بمعدل سنوي 3.3 بالمئة في الأشهر الثلاثة الأولى من العام، وهو أبطأ قليلا مما ورد في البيانات الأولية لكنه لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل وهو 2 بالمئة.

واستجابة لذلك، رفع صناع السياسات أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ عقود، وقالوا إنهم سيبقونها عند هذا المستوى حتى يهدأ التضخم بشكل أكبر. ومن غير المرجح أن يؤدي النمو البطيء المتواضع الذي انعكس في بيانات يوم الخميس إلى تغيير هذا النهج.

وسيحصل بنك الاحتياطي الفيدرالي على لمحة محدثة عن الاقتصاد يوم الجمعة، عندما تنشر الحكومة بيانات حول التضخم والدخل والإنفاق في أبريل.