اقتصاد

بنك الاحتياطي الفيدرالي يبقي أسعار الفائدة ثابتة ويتوقع تخفيضًا واحدًا فقط هذا العام


ترك مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعهم في يونيو يوم الأربعاء وتوقعوا أنهم سيخفضون تكاليف الاقتراض مرة واحدة فقط قبل نهاية عام 2024، متبعين نهجًا حذرًا في محاولتهم تجنب إعلان انتصار سابق لأوانه على التضخم.

وبينما كان من المتوقع أن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، فإن توقعاته لكيفية تطور أسعار الفائدة فاجأت العديد من الاقتصاديين.

وعندما أصدر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي آخر تقديرات اقتصادية ربع سنوية في مارس/آذار، توقعوا خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام. وكان المستثمرون يتوقعون منهم مراجعة تلك التوقعات إلى حد ما هذه المرة، في ضوء التضخم العنيد في أوائل عام 2024، لكن التحول إلى خفض واحد كان أكثر جذرية.

وأوضح جيروم باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع أن المسؤولين يتخذون نهجا حذرا ومحافظا بعد أشهر من بيانات التضخم الصعبة.

ومع تقلب الزيادات في الأسعار واستمرار مرونة سوق العمل، يعتقد صناع السياسات أن لديهم مساحة كبيرة للمناورة لإبقاء أسعار الفائدة ثابتة للتأكد من القضاء على التضخم بالكامل دون التعرض لمخاطر كبيرة على الاقتصاد. لكن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي أشار أيضًا إلى أنه من الممكن إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة اعتمادًا على البيانات الاقتصادية.

وقال باول: “لحسن الحظ، لدينا اقتصاد قوي، ولدينا القدرة على التعامل مع هذه المسألة بعناية – وسوف نتعامل معها بعناية”. وأضاف: “نحن نراقب بشدة المخاطر الاقتصادية السلبية، في حالة ظهورها”.

ورفع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بسرعة بين أوائل عام 2022 ويوليو الماضي إلى أعلى مستوى منذ أكثر من عقدين عند 5.3 بالمئة. وقد احتفظوا بها منذ ذلك الحين، على أمل أن تؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى إبطاء طلب المستهلكين والشركات بالقدر الكافي لإعادة الزيادات في الأسعار إلى وتيرة طبيعية.

في البداية، سارت الخطة بشكل جميل: تباطأ التضخم بشكل مطرد في عام 2023، لدرجة أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي دخلوا عام 2024 متوقعين خفض أسعار الفائدة بشكل كبير. ولكن بعد ذلك أثبتت الزيادات في الأسعار أنها عنيدة بشكل مدهش لبضعة أشهر – واضطر صناع السياسات إلى تأخير خططهم لخفض أسعار الفائدة، خوفا من خفض تكاليف الاقتراض في وقت مبكر جدا.

وأوضح السيد باول يوم الأربعاء أن الخطر في التخفيض قبل الأوان هو “أننا قد ينتهي بنا الأمر إلى التراجع عن الكثير من الأشياء الجيدة التي قمنا بها”.

والآن بدأت صورة التضخم تتغير مرة أخرى. أشارت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الجديدة يوم الأربعاء إلى أن ثبات التضخم في أوائل عام 2024 كان بمثابة مطب سريع وليس تغييرًا في الاتجاه: تباطأت زيادات الأسعار بشكل ملحوظ وعلى نطاق واسع في مايو.

ومع ذلك، فقد تأخر بنك الاحتياطي الفيدرالي في تنفيذ تخفيضات أسعار الفائدة الثلاثة التي كان يتوقعها في شهر مارس الماضي. وأوضح السيد باول أن المسؤولين يريدون رؤية المزيد من تقارير التضخم المشجعة قبل خفض تكاليف الاقتراض.

وقال: “إن القراءات مثل قراءات اليوم هي خطوة في الاتجاه الصحيح”. “لكنها قراءة واحدة فقط. أنت لا تريد أن تكون متحمسًا جدًا لأي نقطة بيانات واحدة.

وإذا قام المسؤولون بتخفيض واحد فقط قبل نهاية العام، فسيؤدي ذلك إلى رفع سعر الفائدة إلى 5.1 في المائة. ولم يقدم صناع السياسة أي إشارة واضحة بشأن الموعد المحتمل لخفض سعر الفائدة. يجتمعون أربع مرات أخرى هذا العام: في يوليو وسبتمبر ونوفمبر وديسمبر.

بالنسبة للعائلات الأمريكية، فإن النهج الأكثر حذراً الذي يتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يعني أن أسعار الفائدة على الرهن العقاري وأسعار بطاقات الائتمان وأسعار قروض السيارات تظل أعلى لفترة أطول. لكن باول أكد أن التضخم أيضاً مؤلم للأسر، وأن هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي يتلخص في سحق الزيادات السريعة في الأسعار.

بالنسبة للرئيس بايدن، قد تؤدي فترة أطول من أسعار الفائدة المرتفعة إلى اقتصاد أقل نشاطًا قبل انتخابات نوفمبر. ويتجنب البيت الأبيض الحديث عن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، لأن البنك المركزي يحدد أسعار الفائدة بشكل مستقل حتى يتمكن المسؤولون من اتخاذ قرارات صعبة من دون الرضوخ للضغوط السياسية قصيرة المدى. لكن بعض الديمقراطيين في الكونجرس يدعون بصوت عالٍ إلى خفض أسعار الفائدة، ويفضل الرؤساء الحاليون عمومًا أسعار فائدة أقل.

واقترب بايدن من التعليق على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بعض الأحيان، لكنه تجنب ممارسة ضغوط صريحة على بنك الاحتياطي الفيدرالي.

على الجانب الآخر، أيًا كان المرشح الرئاسي الذي يفوز، يمكن أن يستفيد من مسار أكثر حدة لتخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل: فحتى عندما توقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أقل في عام 2024، فقد أشاروا إلى أنهم قد يخفضون أسعار الفائدة أربع مرات في عام 2025، ارتفاعًا من ثلاث مرات سابقًا.

أظهرت توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أن المسؤولين يتوقعون أن يكون التضخم أكثر ثباتًا مما توقعوه سابقًا في عام 2024: فقد توقعوا أن التضخم الإجمالي قد ينهي العام عند 2.6 في المائة، ارتفاعًا من 2.4 في المائة في تقديراتهم السابقة. وأشار السيد باول إلى أن توقعات التضخم الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي كانت “محافظة”.

وأوضح أيضًا أن توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لم تكن خطة ثابتة. إذا انخفض التضخم أو إذا اتخذ سوق العمل منعطفًا غير متوقع نحو الضعف، فقد يتفاعل بنك الاحتياطي الفيدرالي عن طريق خفض أسعار الفائدة.

وقال باول: “لا نعتقد أنه سيكون من المناسب البدء في تخفيف السياسة حتى نصبح أكثر ثقة في أن التضخم يتحرك نحو الأسفل”، أو ما لم يكن هناك “تدهور غير متوقع” في سوق العمل.

في الوقت الحالي، لا يزال الاقتصاد يتمتع بالمرونة، ولم يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي سوى اجتماع واحد هذا الصيف، في يوليو/تموز. قليل من المستثمرين يتوقعون أي حركة في ذلك الوقت.

وقالت بليرينا أوروتشي، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في شركة تي رو برايس: “أعتقد أن هذا يترك أسعار الفائدة في نمط أعلى لفترة أطول”.



المصدر

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى