البريد الإلكتروني “خطأ” بشأن بيانات التضخم يثير أسئلة حول ما يتم مشاركته
بعد ظهر أحد الأيام في أواخر فبراير/شباط، أرسل أحد الموظفين في مكتب إحصاءات العمل رسالة بريد إلكتروني حول تفاصيل غامضة في الطريقة التي تحسب بها الحكومة التضخم – مما أدى إلى إثارة عاصفة نارية غير متوقعة.
أمضى الاقتصاديون في وول ستريت أسبوعين في حيرة من أمرهم بشأن القفزة غير المتوقعة في تكاليف الإسكان في مؤشر أسعار المستهلك. وقد اتصل العديد منهم بمكتب إحصاءات العمل، الذي ينتج الأرقام، للاستفسار. الآن، يعتقد خبير اقتصادي داخل المكتب أنه قد حل اللغز.
وفي رسالة بالبريد الإلكتروني موجهة إلى “المستخدمين الفائقين”، أوضح الخبير الاقتصادي تغييرًا تقنيًا في حساب أرقام الإسكان. ثم أضاف، مبتعدا عن اللغة البيروقراطية التي تستخدمها عادة الوكالات الإحصائية، “كل من يبحث عن مصدر الاختلاف قد وجده”.
بالنسبة للمهووسين بالتضخم الذين تلقوا البريد الإلكتروني – وغيرهم من المتنبئين الذين سمعوا به بسرعة – كان المعنى الضمني واضحًا: ربما لم يكن الارتفاع في أسعار المساكن في يناير مجرد صدفة، بل كان نتيجة لتحول في المنهجية التي يمكن أن تبقي التضخم مرتفعًا. أطول مما توقعه الاقتصاديون ومسؤولو الاحتياطي الفيدرالي. وهذا بدوره يمكن أن يجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذراً بشأن خفض أسعار الفائدة.
وقال إيان شيبردسون، كبير الاقتصاديين في شركة بانثيون ماكروإيكونوميكس للتنبؤات: “لقد كدت أن أسقط من كرسيي عندما رأيت ذلك”.
ترتبط مساحات ضخمة من الأوراق المالية التجارية في وول ستريت بالتضخم أو أسعار الفائدة. لكن عدد الأشخاص الذين يتلقون البريد الإلكتروني كان صغيرًا، حوالي 50 شخصًا، حسبما ذكر مكتب إحصاءات العمل لاحقًا.
وفي الدقائق التي تلت صدور التقرير، سارع المحللون في البنوك الاستثمارية وصناديق التحوط ومديري الأصول الآخرين للحصول على نسخة ومعرفة كيفية التداول عليها.
“كان لها تأثير فوري – كان الناس يتساءلون، ما هي هذه المعلومات، وكيف يمكنني الحصول عليها؟” قال تيم دوي، كبير الاقتصاديين في SGH Macro Advisors، مستشار شركات الاستثمار.
بعد حوالي ساعة ونصف من إرسال البريد الإلكتروني، أرسل مكتب إحصاءات العمل رسالة متابعة زادت الأمور ارتباكًا. وجاء في الرسالة: “من فضلك تجاهل البريد الإلكتروني أدناه”. وأضاف: «نحن نبحث حالياً في هذه البيانات، وسيكون لدينا اتصالات إضافية» بخصوص بيانات الإسكان «قريباً».
بالنسبة للمستثمرين والجهات الرقابية الحكومية، أثارت هذه الحادثة عدة أسئلة: هل كانت الحكومة تشارك معلومات حساسة مع قائمة سرية من “المستخدمين المتميزين”؟ كيف وصل الناس إلى تلك القائمة؟ وهل كانت المعلومات المشتركة دقيقة؟
ونفى مكتب إحصاءات العمل، في سلسلة من البيانات، وجود قائمة “المستخدمين المتميزين” أو أن الحكومة تشارك المعلومات بشكل روتيني خارج القنوات الرسمية. وقالت متحدثة باسم المكتب إن الخبير الاقتصادي الذي أرسل البريد الإلكتروني – وهو موظف منذ فترة طويلة ولكنه ذو رتبة منخفضة نسبيًا في قسم أسعار المستهلك بالمكتب – تصرف من تلقاء نفسه بعد تلقيه عدة استفسارات حول هذا الموضوع. وأضافت أن ذلك كان “خطأ”.
ولكن عندما تكون كل نقطة من بيانات التضخم تحت المجهر، فإن حتى التفاصيل الدقيقة يمكن أن تحرك الأسواق. وهذا يعني أنه عندما تتفاعل وكالة إحصائية مع خبراء اقتصاديين ومحللين من القطاع الخاص ــ وهي ممارسة روتينية لفترة طويلة ــ فإنها تخاطر بمنحهم الفرصة في التنبؤ والمراهنة.
قالت مورين هافر، رئيسة شركة هافر أناليتكس، وهي مزود البيانات الاقتصادية: “لقد وضع مكتب إحصاءات العمل في موقف حرج للغاية لأن الجميع حساسون للغاية هذه الأيام بشأن ما سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
وقالت إميلي ليدل، المفوضة المساعدة في مكتب إحصاءات العمل، إن الوكالة تحاول الاستجابة للمستخدمين والإجابة على الأسئلة الفنية.
وقالت: “نحن نسمح للموظفين بالتحدث مباشرة مع الأطراف المهتمة من أجل التوفيق بين الخبراء والأشخاص الذين يحاولون فهم البيانات”.
وقالت السيدة ليدل إن الجدل حول البريد الإلكتروني “تسبب في قدر كبير من الإحراج” وسيؤدي إلى مزيد من التدريب ومراجعة السياسات المتعلقة بالكشف عن المعلومات.
وقالت: “هناك جهود على مستوى المكتب لإعادة التأكيد على أهمية التأكد من حصول الجميع على حق الوصول العادل إلى البيانات”.
من غير الواضح كيف أثرت رسائل البريد الإلكتروني في شهر فبراير على الأسواق، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن المتداولين حصلوا على الأخبار في أوقات مختلفة أثناء إعادة توجيه الرسائل. ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين، والذي يستجيب للغاية لتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي، في الساعات التي تلت رسالة البريد الإلكتروني وانعكس بعد فترة وجيزة من المتابعة – وهي التحركات التي كان من الممكن أن تكون منطقية ردًا على رسائل البريد الإلكتروني ولكنها لم تتماشى تمامًا مع لهم في التوقيت.
ومما يزيد الارتباك أن رسالة البريد الإلكتروني الأولية كانت، إن لم تكن خاطئة، فهي مضللة على الأقل.
ردًا على حلقة البريد الإلكتروني، عقد مكتب إحصاءات العمل ندوة عبر الإنترنت لشرح كيفية حساب التضخم في المساكن وتأثير التغييرات المنهجية. ووفقا لهذا العرض، فإن البريد الإلكتروني الأصلي كان على حق فيما يتعلق بالتغيير الفني، الذي تسبب في احتساب منازل الأسرة الواحدة بشكل أكبر في حسابات التضخم في يناير مقارنة بديسمبر.
ولكن في حين أن البريد الإلكتروني يشير ضمنًا إلى أن التعديل كان سببًا رئيسيًا لقراءة التضخم الساخنة بشكل غير متوقع، فقد أظهر العرض التقديمي عبر الإنترنت أن التأثير كان ضئيلًا. ومن المؤكد أنه عندما أصدر المكتب بيانات التضخم لشهر فبراير/شباط، أظهرت أن القفزة في أسعار المساكن كانت معتدلة. وكانت بيانات شهر يناير في معظمها مجرد صدفة بعد كل شيء.